JAKARTA-kanalsembilan.com (20 Oktober 2026)
Bursa Efek Indonesia (BEI) mulai menerapkan transaksi Short Selling dan Intraday Short Selling (IDSS) pada 1 Oktober 2026. Penerapan dilakukan secara bertahap dengan pembatasan saham, kuota transaksi, serta persyaratan jaminan untuk menjaga aktivitas perdagangan tetap terukur dan terkendali.
Pada tahap awal, terdapat dua Anggota Bursa (AB) yang telah memperoleh lisensi Short Selling dari BEI sekaligus menyediakan fasilitas IDSS bagi investor, yakni PT Ajaib Sekuritas Asia dan PT Semesta Indovest Sekuritas.
IDSS merupakan mekanisme transaksi short selling yang mengharuskan investor menutup posisi pada hari bursa yang sama melalui pembelian kembali saham (buy back) sebelum perdagangan berakhir.
Dengan mekanisme tersebut, investor memiliki alternatif strategi transaksi, tetapi tetap harus memperhatikan pergerakan harga dan risiko yang menyertainya.
BEI membatasi transaksi IDSS hanya pada saham yang masuk dalam Daftar Efek Short Selling. Berdasarkan daftar yang diterbitkan per 28 September 2026, terdapat lima saham yang dapat ditransaksikan melalui mekanisme tersebut, yakni ASII, BBCA, BRPT, BUMI, dan INDF.
Kelima saham tersebut dipilih karena memiliki tingkat saham publik (free float) dan likuiditas yang tinggi. Pembatasan pada sejumlah saham ini menjadi bagian dari upaya BEI untuk mendukung proses pembelajaran pelaku pasar sekaligus mendorong pendalaman pasar modal Indonesia.
Kuota transaksi disesuaikan dengan aktivitas Anggota Bursa
Untuk mengendalikan aktivitas short selling, BEI menetapkan batas transaksi harian bagi setiap Anggota Bursa berdasarkan rata-rata nilai transaksi harian di Pasar Reguler selama satu bulan sebelumnya.
Semakin besar kontribusi transaksi harian suatu Anggota Bursa, semakin besar pula kuota short selling yang dapat diperoleh. Ketentuan batas transaksi tersebut dibagi menjadi tiga kategori.
Anggota Bursa dengan rata-rata nilai transaksi harian kurang dari Rp750 miliar dibatasi melakukan transaksi short selling paling banyak 0,02 persen dari jumlah saham tercatat (listed shares) per hari.
Sementara itu, Anggota Bursa dengan rata-rata nilai transaksi harian Rp750 miliar hingga Rp1,5 triliun memperoleh batas maksimal 0,03 persen dari jumlah saham tercatat per hari. Adapun Anggota Bursa dengan rata-rata nilai transaksi harian di atas Rp1,5 triliun dapat melakukan transaksi maksimal 0,05 persen dari jumlah saham tercatat per hari.
Pengaturan kuota tersebut ditujukan agar aktivitas short selling berkembang secara bertahap dengan tetap memperhatikan pengelolaan risiko dan kondisi pasar.
BEI juga memberlakukan masa transisi hingga 31 Desember 2026. Selama periode tersebut, fasilitas Short Selling dapat diakses investor individu domestik. Setelah masa transisi berakhir, akses akan diperluas secara bertahap kepada kelompok investor lainnya dengan mempertimbangkan perkembangan dan kondisi pasar.
Investor wajib menyiapkan jaminan minimal Rp50 juta
Selain membatasi saham dan kuota transaksi, BEI menetapkan persyaratan jaminan bagi investor yang memanfaatkan fasilitas IDSS.
Investor wajib menyetorkan Dana Jaminan Awal paling sedikit Rp50 juta atau 50 persen dari nilai transaksi short selling, dengan menggunakan nilai yang lebih tinggi.
Selama posisi transaksi berlangsung, kecukupan jaminan dipantau melalui Rasio Short Selling. Jika harga saham naik, biaya yang dibutuhkan untuk membeli kembali saham menjadi lebih besar. Kondisi ini dapat menggerus kecukupan jaminan dan menurunkan rasio jaminan investor.
Apabila rasio tersebut mencapai batas yang ditentukan, investor dapat menerima permintaan penambahan jaminan (margin call). Jika kewajiban pemenuhan jaminan tidak dipenuhi sesuai ketentuan, mekanisme pembelian kembali secara paksa (forced buy) dapat diterapkan untuk mengendalikan risiko.
Khusus IDSS, mekanisme forced buy dilakukan secara otomatis pada setiap akhir hari bursa. Dengan demikian, investor tidak dapat mempertahankan posisi IDSS hingga hari bursa berikutnya.
Ketentuan tersebut menjadi bagian dari sistem pengendalian risiko agar posisi transaksi tidak berlanjut melewati batas waktu yang telah ditetapkan.
BEI evaluasi penerapan secara berkala
Direktur Perdagangan dan Pengaturan Anggota Bursa BEI, Irvan Susandy, mengatakan penerapan IDSS dilakukan secara bertahap dengan memperhatikan kesiapan mekanisme, infrastruktur, Anggota Bursa, serta aspek pengelolaan risiko.
“Penerapan IDSS ini merupakan langkah lanjutan dalam upaya BEI menyediakan mekanisme transaksi yang lebih beragam sekaligus mendukung pengembangan pasar yang lebih dinamis. Penerapan pada tahap awal ini dilakukan secara terukur dengan memperhatikan kesiapan mekanisme, infrastruktur, serta aspek pengelolaan risiko,” ujar Irvan.
Menurutnya, penerapan IDSS tidak hanya berkaitan dengan kesiapan sistem perdagangan dan Anggota Bursa, tetapi juga membutuhkan mekanisme pengawasan serta pengendalian risiko yang memadai.
BEI akan terus mengevaluasi pelaksanaan IDSS dengan mempertimbangkan perkembangan dan kondisi pasar. Evaluasi ini diharapkan dapat mendukung pengembangan ekosistem short selling, memperluas pilihan strategi transaksi bagi investor, serta memperkuat pengembangan produk dan mekanisme perdagangan di pasar modal Indonesia. (za).
